Анализ инвестиций и капитальных вложений

Основной проблемой, возникающей при определении оптимальной структуры капитала, является необходимость учета большого числа факторов, которые могут воздействовать на оптимальность эффективность такой структуры. Суть проблемы заключается в том, что решение об оценке инвестиционного проекта или фирмы в целом осуществляется в разных условиях, в том числе при различных схемах финансирования — может использоваться как собственный, так и заемный капитал. Даже в устойчивой развитой экономике возможно, квазиравновесной система финансирования деятельности отдельно взятой компании не является постоянной, особенно на этапе ее становления. Тем не менее выход на стабильное состояние видов деятельности и масштабов производства приводит к некоторой стабильной структуре источников капитала, оптимальной для данного вида бизнеса и конкретной компании. В наиболее простом случае можно выделять только собственные и заемные средства, в общем случае необходимо использовать более полное деление источников финансирования инвестиционного проекта. Существует несколько теорий, показывающих, как происходит установление оптимальной структуры капитала. Данному вопросу посвящена первая часть данной работы. Существует и другая возможность — структура капитала не влияет на стоимость компании и, в частности, на эффективность инвестиционного проекта. Более детальному рассмотрению данного вопроса посвящена вторая часть данной работы.

Современные методики определения эффективности инвестиций

От времени реализации проекта Рис. Зависимость интегрального эффекта Рассмотренные показатели применяются для оценки эффективности отдельных инвестиционных проектов, а также для сравнения эффективности различных проектов и вариантов инвестиций, реализуемых горным предприятием. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех показателей оценки и их анализа.

Вложение капитала с целью последующего его увеличения. Инвестиционная Какая схема финансирования инвестиционного проекта является более.

Сущность и структура инвестиционной программы Сущность и структура инвестиционной программы Романова Мария Вячеславовна Романова Мария Вячеславовна Инвестиционная программа появляется на свет как результат инвестиционной деятельности на предприятии и формируется в русле его инвестиционной стратегии рис. Разработка инвестиционной программы Основными направлениями инвестиционной деятельности на предприятии являются: Планирование инвестиций осуществляется либо в форме отдельных инвестиционных проектов, либо в форме инвестиционной программы, входящей в бизнес-план предприятия.

Процесс управления инвестициями предприятия включает: Цели инвестиционной программы определяются инвестиционной стратегией предприятия. В общем случае назначение инвестиционной программы и инвестиционного проекта состоит в следующем: Анализ издержек состоит из 2-х групп операций, направленных на анализ собственно инвестиционных издержек и издержек производства рис.

Анализ инвестиционных издержек и издержек производства Оценка эффективности инвестиций условно делится на коммерческую и бюджетную. Оценка бюджетной эффективности отражает финансовые последствия осуществления проекта для федерального и регионального бюджетов если они задействованы , а также социальные последствия реализации проекта.

К вопросу об оптимальной структуре капитала для инвестиционного проекта

Можно выделить в структуре инвестиций 3 основных вида вложения денежных средств: Потребительские инвестиции — это приобретение товаров, пользоваться которыми человек имеет возможность на протяжении длительного периода времени. В данном случае финансы, вложенные в покупку, не принесут прибыль, но инфляция им не страшна. Исключение составляют лишь те объекты недвижимости, которые могут принести доход, например использование жилья в коммерческих целях.

В данном случае инвестиции вкладываются с целью проведения строительных или реконструктивных работ. Чтобы основной капитал приносил больше прибыли, нужно вложить в него и модернизировать все процессы.

Анализ цены и структуры капитала инвестиционного проекта. Дата добавления: 20 Января в Автор: Пользователь скрыл имя. Тип работы.

инвестиции капиталовложения представляют собой совокупность затрат, которые реализуются в виде долгосрочных вложений заемного или собственного капитала. Международные стандарты финансовой отчетности подразумевают под инвестициями активы, использующиеся компанией, для увеличения своего богатства с помощью различных доходов , полученных от объектов инвестирования. Анализ инвестиционных проектов имеет огромное значение. Именно от него зависят результаты деятельности отдельной организации.

Основные критерии, применяемые для оценки инвестиционного проекта , заключаются в следующем: Как происходит оценка инвестиционного проекта? По ходу финансовой оценки инвестиционного проекта рассчитывают несколько групп показателей. Коэффициент рентабельности, характеризующий прибыльность проекта за конкретный период времени. Расчёту рентабельности подлежат активы, инвестиционный капитал и собственный капитал. Коэффициент оборачиваемости, который характеризует скорость, с которой средства превращаются в денежную форму.

Кроме активов, инвестиционного и собственного капитала рассчитывается оборачиваемость оборотных средств и длительность оборота средств, которые направлены на реализацию проекта.

Влияние структуры капитала на инвестиционные проекты

При этом рассматриваются такие показатели, как коэффициент финансовой независимости, задолжен ности, соотношение между долгосрочными и краткосрочными обязательствами. Далее изучаются показатели оборачиваемости и рентабельности активов и собственного капиталаалу. Оценка основных факторов, определяющих структуру капитала. Оптимизация структуры капитала по критерию доходности собственного капитала 4. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости цены.

Существует и другая возможность – структура капитала не влияет на стоимость компании и, в частности, на эффективность инвестиционного проекта.

Это — средневзвешенная стоимость капитала. При анализе инвестиционных проектов методом чистой приведенной стоимости нужно знать ставку для дисконтирования денежных потоков. По своей сути ставка дисконтирования в данном случае — это ставка процента, по которой инвестор имеет возможность привлечь финансирование. Мало знать формулу, надо понимать ее смысл!

В Интернете достаточное количество статей, в которых обсуждаются способы расчета ставки дисконтирования. Большинство из таких публикаций представляют собой набор непонятных формул, причем чаще всего обозначения переменных в таких формулах различаются на разных интернет-ресурсах.

Сущность и структура инвестиционной программы

Схемы финансирования реальных инвестиционных проектов В системе управления формированием инвестиционных ресурсов по реальному инвестиционному проекту важная роль принадлежит обоснованию схемы его финансирования. Эта схема определяет состав инвесторов данного инвестиционного проекта, объем и структуру необходимых инвестиционных ресурсов, интенсивность входящего денежного потока по отдельным этапам предстоящей реализации проекта и ряд других показателей управления проектом.

На выбор конкретной схемы финансирования инвестиционного проекта и источников формирования инвестиционных ресурсов оказывает влияние ряд объективных и субъективных факторов. Основными из этих факторов являются: Организационно-правовая форма создаваемого предприятия.

Проблемы расчета финансового рычага. Трудности оценки структуры капитала проекта. Рассмотрев методы определения стоимости различных видов.

Сроком окупаемости инвестиционного проекта является срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда фактический объем инвестиций сравняется с суммой накопленной инвестором чистой прибыли и начисленного нарастающим итогом износа по принадлежащему инвестору амортизируемому имуществу, созданному в результате инвестиционной деятельности.

В основе решения фирмы об инвестициях лежит расчет текущей стоимости будущих доходов. Фирма должна определить, превысят ли будущие прибыли ее затраты или нет. Альтернативной стоимостью инвестирования будет сумма банковского процента с капитала, равного объему предполагаемых инвестиций. В этом заключается суть инвестиционного решения фирмы. При этом выбор фирмы осложняется наличием ситуации неопределенности, возникающей вследствие того, что инвестиции, как правило, долгосрочны.

В финансовых и инвестиционных расчетах процесс приведения будущих доходов к текущей стоимости принято называть дисконтированием. При оценке целесообразности инвестиций устанавливают ставку дисконта капитализации , то есть процентную ставку, характеризующую норму прибыли инвестора относительный показатель минимального ежегодного дохода. С помощью дисконта учетного процента определяют специальный коэффициент дисконтирования основанный на формуле сложных процентов для привидения инвестиций и денежных потоков в разные годы к нынешнему моменту.

Норма дисконта в широком смысле представляет собой альтернативные затраты в основной капитал и выражает ту норму прибыли, которую фирма могла бы получить от альтернативных капиталовложений. Для постоянной нормы дисконта коэффициент дисконтирования определяется по формуле: Результат сравнения двух проектов с различным распределением эффекта во времени может существенно зависеть от нормы дисконта. Поэтому ее выбор важен.

Ваш -адрес н.

Средства, полученные от эмиссии акций Займы прочих организаций Средства, полученные за счет выпуска облигаций Средства консолидированного бюджета Рис. Виды источников финансирования инвестиционного проекта нению с г. Это связано с тем, что в большинстве отраслей экономики по-прежнему велика доля убыточных предприятий:

На Студопедии вы можете прочитать про: ЦЕНА КАПИТАЛА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ. Подробнее.

Этот выбор осуществляется после того, как определены стратегические цели развития организации, определена идея проекта, учтены возможные риски. Как показывает практика, финансирование инвестиционного проекта из заемных источников возможно в том случае, когда большей частью требуемых ресурсов инвестор уже располагает. Источники финансирования затрат организации, в том числе инвестиционных, принято классифицировать на собственные и заемные.

Для того, чтобы инвестиция была разумна, необходимо, чтобы внутренняя доходность инвестиции была больше стоимости капитала. Любой инвестор старается вкладывать капитал в те проекты, которые генерируют большую разницу внутренней нормы доходности и стоимости капитала. Для того, чтобы компания могла принимать инвестиционные решения, необходимо знать средневзвешенную стоимость капитала , которая, как правила включает в себя стоимость заемных средств и стоимость собственных средств.

Стоимость долга рассчитывается как бездисковая ставка по облигации, срок погашение которой совпадает со сроком долга, плюс процент премии за кредитования проекта. Так как в большинстве случаев расход, связанный со стоимостью долга, вычитается из налогооблагаемой базы, стоимость долга рассчитывается как постналоговый расход для того, чтобы его можно было сравнить со стоимостью капитала. Как правило, стоимость собственного капитала рассчитывается исходя из модели оценки доходности финансовых активов компании .

модель базируется на принципе, согласно которому требуемая норма доходности должна отражать уровень риска, который вынужден понести инвестор, вкладывая деньги в собственный капитал компании. Данный подход включает в себя расчет следующих показателей: ставка доходности по бездисковым вложениям государственные ценные бумаги ; среднерыночный уровень доходности обыкновенных акций, то есть средняя ставка доходности по всем акциям, котирующимися на фондовом рынке; коэффициент бета показатель систематического риска.

Он характеризуется колебаниями показателей на рынке ценных бумаг и показывает, насколько изменение цены акций предприятия обусловлено рыночными тенденциями. При расчете учитывается удельный вес каждого источника финансирования в общей стоимости.

Тема 5. Стоимость капитала инвестиционного проекта и методы ее оценки

Структура капитала является не отвлеченным, оторванным от действительности предметом исследования, а важнейшим понятием, которое используется в методиках определения оптимального способа финансирования инвестиционных программ, расчета экономической эффективности инвестиционных проектов, прогнозирования цен акций, оценки цены капитала фирмы и т. Практически решение любой задачи управления капиталом фирмы связано с методологией анализа структуры капитала.

В настоящее время сформировались два направления в теории структуры капитала: Традиционная концепция структуры капитала отличается ясностью и простотой теоретических предположений, а также рациональной непротиворечивостью конечных выводов. Недостатком традиционного подхода является слабая теоретическая база, которая делает данную теорию слабо аргументированной по сравнению с альтернативной концепцией Модильяни и Миллера. Традиционная теория анализа структуры капитала и теория ММ, несмотря на отличие начальных положений и конечных выводов, основаны на современной теории ценообразования капитала .

СТОИМОСТЬ И СТРУКТУРА КАПИТАЛА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА золотов Михаил Михайлович, к.э.н., доцент ОБ ИСТОЧНИКАХ.

К вопросу об оптимальной структуре капитала для инвестиционного проекта 18 октября , В статье описывается проблема построения оптимальной структуры финансирования проекта с точки зрения решения задачи управления рисками. Предлагается обоснование преимуществ привлечения профессиональных соинвесторов в капитал проекта по сравнению с реализацией проекта за счет только собственных и заемных средств. При формировании структуры капитала для финансирования инвестиционных затрат по проекту инициатору приходится учитывать множество факторов, которые воздействуют на соответствие выбранной финансовой стратегии, заявленным целям проекта.

Сложность данной проблемы заключается еще и в том, что критерии оценки инвестиционного проекта представляют собой многоуровневую матрицу, объединяющую критерии эффективности для всех групп участников проекта, где определяющими выступают отношения собственности и степень участия в распределении будущих доходов, а также операционные показатели хозяйственной деятельности предприятия в целом.

Кроме того, критерии оптимальности финансовой схемы проекта сильно разнятся при выборе различных схем финансирования, где используется как собственный, так и заемный капитал.

Бизнес-план Инвестиционного Проекта Структура